O que acontece quando o preço de referência deixa de refletir a demanda da economia real? Assistimos a um rali da prata expor a falência do modelo financeiro baseado em papel. A volatilidade foi fabricada por margens e liquidações forçadas; ao mesmo tempo, o metal físico seguiu valorizado onde a indústria precisa dele.

Em Nova York, o preço caiu. Em Xangai, o prêmio persistiu. Por outro lado, estoques globais encolhem, a oferta não reage e a demanda industrial permanece inelástica. Além disso, a China tratou a prata como ativo estratégico, controlando refino e exportações. Por fim, a economia real se impõe: painéis solares, eletrônica e infraestrutura exigem metal entregue, não promessas financeiras.

O novo modelo econômico já está em curso e não haverá transição suave.